Gamuda Bhd与西班牙基础设施专家Ferrovial Construction的50:50合资企业被认为更有可能赢得澳大利亚新南威尔士州的烘炉山抽水发电（OMPH）项目，此前该公司被Alinta Energy任命为早期合同参与（ECI）合作伙伴。

　　关注嘉慕达的分析师对这家工程和基础设施公司的前景仍持乐观态度，RHB Research维持“买入”评级，以零配件合计（SOP）为基础的目标价为10.52令吉。

　　该公司表示，鉴于其作为ECI合作伙伴的角色，该合资公司在今年早些时候成为ECI合作伙伴后，于9月份获得了昆士兰陆上风电场项目的土建工程包，因此成为工程、采购、施工和调试（EPCC）承包商的成功率更高。

　　虽然没有披露有关OMPH项目合同的细节，但RHB研究公司表示，根据澳大利亚能源市场运营商（Australian Energy Market Operator）所做的成本模型，这个900兆瓦（MW）项目的成本应为18亿澳元，该模型对一个新水电项目的定价为每兆瓦200万澳元。

　　它补充说：“我们预计OMPH项目EPCC工程的承包商税前利润（PBT）利润率将在10%至20%之间，高于其他基础设施工程（铁路和公路）的一般税前利润。”

　　EPCC工程计划于2025年第四季度开始。

　　“ECI工程的规模估计不超过OMPH项目总合同价值的2%，”它说，并补充说ECI部分的价格为3600万澳元。

　　RHB Research没有对盈利预测做出任何改变，因为估计的项目合同“在我们截至2025年7月31日的200亿令吉财政年度（FY25）就业补充假设。”

　　“我们重申我们的观点，即嘉uda仍然被低估，其FY26市盈率为18.3倍，与2017年上升周期期间的16至17倍市盈率区间相差不远，当时其未偿还订单仅为74亿令吉，而现在约为314亿令吉，”它表示。

　　CGS International在一份报告中表示，由于水泵水电项目涉及大量的隧道和水库工程，Gamuda将能够利用其大规模快速运输隧道的经验。CGS International一直保持“增持”评级，目标股价为10马币。

　　“假定每月10亿令吉的烧钱率，嘉慕达现在需要在新订单中获得额外的85亿令吉，以在2024年底之前实现350亿令吉的订单。我们预计，在2024年剩下的时间里，槟城轻轨交通、沙巴水处理厂以及更多数据中心等本地项目将会增加新的项目。”

　　联昌国际证券（CIMB Securities）维持“买入”评级，目标价为10.20令吉。该公司表示，“ECI的角色标志着Gamuda澳大利亚团队的又一重大突破，该公司正努力实现基础设施基础的多元化，包括可再生能源（RE）项目，以确保中长期内更可持续的就业流动。”

　　该经纪公司补充说，EPCC部分可能会产生10%至20%的PBT利润率（传统方式招标的项目最高为8%），如果涉及股权参与，可能会超过20%。

　　该公司表示：“这符合Gamuda的总体计划，即在未来几年内将其可再生能源资产组合扩大到800兆瓦以上。”

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